‧IPO 公司跟獨立第三方公司表面上各自為政，暗地裏卻眉來眼去，互相關照。只要透過由大股東或前僱員控制的獨立公司鼎力相助，IPO 公司就能以最佳姿態在市場「抽水」。高仁在B5頁「財圈識真假」踢爆IPO左右手伎倆。
‧工信部日前發布內地官方公用車選用目錄，入選車型全為國產自主品牌，刺激長城（2333）及吉利（175）等汽車股急升。但愛面子的地方政府根本不屑坐低價車，是次「撐土炮」行動恐怕又成一紙空文。詳見B12 頁「冷熱財庫」。
2月27日，周一。環球股市今年藉LTRO梅開二度、歐洲央行水淹七軍再下一城的預期，配合美國經濟漸入佳境逐步上力，每見歐洲形勢不利，市場便炒美歐各走各路分道揚鑣；美國數據差強人意，市場焦點即轉向歐洲央行大開水喉，好淡因素界線難分。兩個月下來，投資者只對他們眼中的「好消息」作出反應，於「壞消息」視而不見聽而不聞。
然而，隨着油價挑戰去春高位（以歐羅和英鎊計算已創歷史新高）、美國汽油價格離駕駛旺季尚遠已逼近每加侖4美元水平，能源成本對經濟的「隱形稅收」效應，開始衝擊投資者信心；加上次輪LTRO規模愈估愈低（一個月前市場共識是1萬億歐羅，「事到臨頭」卻減半至5000億歐羅），股市在累積相當升幅後，會否藉油價高企和炒LTRO漸近尾聲，來一次反高潮？
道指上周五先升後跌，萬三關屢衝不破；港股周一單日轉向，期指結算日最多升182點，惟恒指收市倒跌189點，報21217點。歐洲央行周三進行次輪LTRO，莫非好嘅唔靈醜嘅靈，真的成為駱駝背上最後一根稻草，為環球股市大調整掀起序幕？
滙控倫敦挫2.5％
老畢上周引用美國「欄王」Barry Ritholtz的分析，標普500指數高於200天線股份比例（長線市寬）現處75％，尚未到達90％的極度超買水平。參考「往績」，美股仍有一定的上升水位。然而，從近日市況來看，過去數月領導大市的強勢板塊如金融、物料、工業，已有行人止步之勢，美股要更上層樓，也許有賴電訊、公用等落後板塊接力支撐。然而，那亦等於美股持續四個多月的反彈勢衰力弱，強弩之末態況已成。
執筆時，滙控（005）剛公布全年業績，撇除自家債務及相關衍生工具產生的公允值收益，稅前盈利倒退6％，相當於177億美元；全年純利則為167.97億美元，增長27％，與市場預期大致脗合。業績公布後，滙控股價在倫敦應聲急挫2.5％！
美股若如老畢所料高處不勝寒，滙控業績又因「水分」太多市場不收貨，加上次輪LTRO開大開小盡在市場估算之中，港股借勢回落何患無辭？此刻入市，情況好比在一匹可勝不穩的熱門馬身上押下重注，贏固不足喜，輸亦只能自怨自艾大嘆不值。靜觀其變，留待更吸引的值博率出現始全力一擊，豈非更妙？
油價上升純因供求？
講開油價，財經網站Business Insider博客Joe Weisenthal近日提出一個觀點，認為油價過去兩周爆升，論者口中的央行濫印鈔票、炒家興風作浪以至地緣政局緊張，盡皆信口開河似是而非。此君深信，世界原油需求絕非官方能源機構估計般不振，新興市場尤其亞洲耗油量增長，足以抵銷發達國需求萎縮有餘。隨着非油組產油國供應大減、美國煉油設施不敷應用，石油庫存繼續於低水平徘徊【圖1】。在沙地阿拉伯等油組一線大國剩餘產能今非昔比下，環球石油供應既不如官方機構想像那麼充裕，需求亦非估計般疲弱，即使沒有地緣亂局和央行印鈔推波助瀾，單憑供求已足令油價易升難跌。
為增加上述說法的可信性，Joe Weisenthal在布蘭特原油、銅價和CRB商品指數之間作比較，發現銅價和CRB指數今年雖錄得升幅，惟兩者離去春高位甚遠，跟油價的強勁表現不可同日而語【圖2】。如果油價升勢只靠資金和炒賣推動，那麼原油以外商品即使升幅不如油價，至少也不至落後如斯。換句話說，這是一個oil story而非放諸所有商品皆準的commodity story。
唔……well。老畢反認為，整件事應該倒轉來想，銅價、CRB指數和油價三者齊升，背後皆因熱錢太多炒風大盛作怪，油價升幅甚於其他商品，正正由於Joe Weisenthal所說的供求因素（加上地緣政局不穩令石油添上「戰爭溢價」）有以致之。這只能說明油市存在其他商品市場所無的特殊因素，卻難以否定央行印鈔鼓勵炒風是油價飛升背後的一大動力。
值得注意的是，上月議息後，聯儲局雖在聲明中表示超低息可望維持至2014年底，但利率期貨卻反映愈來愈多市場人士預料美息將於2013年上調，數目較聯儲局作出三年內不加息「保證」之前還要多。
油價高企對經濟增長猶如一股逆風，除非通脹明顯失控，否則老畢不認為聯儲局會貿然加息。問題是，美股若在動力漸失下出現一次重大調整，周身「毒癮」的投資者對QE3需索必然大增。油價居高不下通脹漸見升溫，新一輪量寬於此時推出，勢必令油價火上添油，進一步推高通脹。面對這個兩難之局，閣下若是貝南奇，你會任由市場「毒癮發作」死去活來，還是容忍通脹失控硬推QE3？
