‧企業上市的最大功能就是透過市場抽水集資，方法不外乎供股、公開發售、配售及代價發行。雖然去年市況動盪，但抽水活動依然暢旺，高仁在B6 頁呈獻「異靈壹壹財技頒獎禮」，總結「吸水四式」的大趨勢。
‧環球股市近日一洗頹風，利淡因素彷彿一掃而空。卻其實希臘危機雖然拖得一時，但部分歐洲國家既已開始為希臘出局後的歐羅區作打算，投資者豈能掉以輕心，沉醉於暴風雨前夕的平靜假象？詳見B16 頁「LEX」。
2月13日，周一。在汽油彈惡鬥摧淚氣體、火舌濃煙瀰漫雅典街頭之際，希臘國會以199票贊成、74票反對，大比數通過新的節約開支方案，為國際社會向雅典發放1300億歐羅財政援助清除了第一道障礙。
兩大黨損兵折將
希臘「救命錢」順利到手與否、私營環節債權人參與舊債換新債計劃（PSI，債權人須接受大幅「削髮」安排）能不能水到渠成，在本周三舉行的歐羅區財長會議上自有分曉。
現任希臘總理帕帕季莫斯並非民選，前總理帕潘德里歐去秋自願下台，帕帕季莫斯走馬上任，原因只有一個：借助其技術官僚不必事事順從民意的獨特條件，在民間激烈抗爭下強行推動緊縮方案在國會通過，以換取歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）「三巨頭」為財政援助放行，令希臘得以避過無秩序違約。這件事辦妥後，帕帕季莫斯將功成身退還政於民，新總理將在4月舉行的全國大選中產生。
這次國會表決，贊成票遠超通過節約開支方案所需的151票，表面看無驚無險，惟那是希臘兩大黨——左傾的泛希社會主義運動和保守的新民主黨——各自付上損兵折將的代價艱苦換來的，兩黨共有多達四十三名議員因拒絕「跟大隊」投贊成票，遭集體逐出黨門！
希臘過去劣迹斑斑，在援助到手後違反開源節流之諾猶如家常便飯，為免重蹈覆轍，「三巨頭」這次做足保險工夫，逼令希臘兩大黨領導人在新方案上「畫押」，以書面形式作出承諾，不管4月大選戰果如何，雅典當政者都會信守諾言，一字不漏地執行節約內容。
「終局」料有驚無險
話雖如此，政客誓詞誰能盡信？國際救援尚未批出，在希臘民調中領先的新民主黨領袖、下任總理熱門人選薩馬拉斯（Antonis Samaras）已暗示，一旦當選將爭取重新談判節約措施細節。那等於說，緊縮方案雖獲希臘立法機關以壓倒性多數通過，而行政機關不論由哪個政黨出掌，其領導人皆不能食言，但接任總理呼聲高唱入雲的薩馬拉斯審時度勢，在反對緊縮群情洶湧的當下，不得不為重訂協議平息民憤留下伏筆。此一因素會否為周三舉行的歐羅區財長會議增添變數，值得關注。
然而，希臘危機發展至今，「終局」有驚無險，應可審慎樂觀。在雅典2010年出事之初，歐洲決策者滿以為這個地中海小國經濟規模微不足道，縱有違約風險，在國際社會迅速應變、提供巨額援助下，危機自能迎刃而解。歐盟掉以輕心，正好給炒家一個乘虛而入的良機，投機者過去兩年不斷狙擊歐羅區邊緣國債券，愛爾蘭、葡萄牙在希臘之後相繼倒下，被迫向國際社會伸手。在歐洲決策者意識到星星之火足以燎原後，歐債風暴已席捲西班牙意大利兩大「歐豬」，最終把原欲置身事外的歐洲央行拖下水，買債壓息注資放水多管齊下，救市欲罷不能。
歐債危機雖迅速惡化，惟必須看清楚的是，希臘一再違反削赤承諾，「三巨頭」始終不離不棄，源源不絕向該國「輸血」，並非因為歐羅區無希臘「唔得」，而是決策者深恐放棄向希臘施救必令持有天文數字歐羅區國債的銀行大受拖累，歐洲的「雷曼時刻」一觸即發。
要走要留悉隨尊便
雅典對箇中利害心裏有數，過去兩年遂以任由希臘自生自滅，整個歐洲金融體系將體無完膚為談判籌碼，以玉石俱焚的兩敗之局脅逼「三巨頭」放款。換句話說，歐洲決策者若能摸準形勢，確定舊債換新債計劃落實後，國際社會向雅典提供的援助將以償付利息為先、應付國內開支為後（希臘國際援助「錢歸何處」見【附圖】），加上歐洲央行透過長期再融資（LTRO）和其他操作向銀行體系注入大量流動性，令同業資金成本以至國債孳息持續穩定於較低水平，希臘政府跟公私債權人和歐羅區大國討價還價的籌碼將買少見少，違反削赤承諾亦不虞國際社會放棄救援的如意算盤，將隨着炒家鳴金收兵歐羅區銀行體系漸復穩定而不攻自破。在「歐洲穩定機制」（ESM）這個永久救市基金今年下半年正式上馬、「防火牆」逐漸鞏固後，希臘若抱故伎重施逼國際社會投鼠忌器之想，便大有可能自取其辱，換來歐羅區大國一聲「要走要留悉隨尊便」的回應。
Buy the dips？
值得注意的是，希臘國會通過新緊縮方案「大局已定」的消息，早在上周四便傳遍市場，惟歐美股市上周後段不升反跌；希臘於周日正式通過節約開支方案，投資者翌日卻沒有趁好消息出貨，雅典股市周一狂飆逾半成，其他歐洲市場亦全線造好。照情形看，目前市場情緒偏向樂觀，但基金在部署上卻偏於保守。可是，當愈來愈多人察覺希臘跟「三巨頭」討價還價的空間迅速消失、「武功」一點一滴給消耗殆盡，基金追貨只會日益心切，以致sell the facts變成buy the dips，升市有餘未盡。
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