‧ 「不把元素周期表上所有元素吃一遍，不好意思說自己是中國人。」內地網民的爆笑自嘲，道出了內地食品安全問題何其嚴重。國人對「中國製造」嗤之以鼻，令內銷市場成為進口貨的天下。詳見B9 頁「冷熱財庫」。
‧股市翻江倒海，不少人會問資金流向如何。在聯滙制度下，港元只會因應外滙進出而被動增減，故港元增減即反映資金進出。羅耕在B15 頁「財經DNA」以扣除三級銀行總貸款的港元M3，追蹤資金流向。
5月9日，周三。不到兩年，歐羅區先後已有七個國家的領袖或執政聯盟相繼倒台，不是給人民以手上選民攆走，便是內部分裂自行瓦解。哪七國？法國剛改朝換代，自是其一。餘下六國，按時序為愛爾蘭、葡萄牙、希臘、意大利、西班牙和荷蘭。
希臘上周日選舉無政黨贏得過半數，得票率最高的新民主黨獲總統授權籌組聯合政府，試了「數粒鐘」便知難而退，放棄組閣權利。第二大黨激進左翼聯盟接力，政論家眾口一詞，「批死」徒勞無功。不幸言中的話，組閣權將落在第三大黨泛希社運手上。在這次選舉中，泛希社運乃最大輸家，敗軍之將何足言勇，由它「出馬」籌組執政聯盟，結果不問可知。人事已盡無功而還，不日重選四字，寫在牆上了。
歐洲一係唔出事，出親事例必接二連三紛至沓來。這邊廂，希臘政局懸而難決，新一筆國際經援能否如期批出尚在未知之數；那邊廂，西班牙銀行Bankia瀕臨破產，可能要政府拯救，該國十年期債息重越6厘水平……。這些事，每天都在困擾着市場，任何有留意新聞者皆能「吹上兩嘴」，卻無人真正知道歐羅區的「終局」在哪裏。
條條都是倔頭路
若說這陣子歐洲密集式選舉（法國希臘大選、德國地方選舉）有什麼「單一訊息」，那就是：在政府由人民授權的福利大國，當權者不理民意強行緊縮，等同政治自殺，試者必「死」。問題是，為取悅選民不減開支不削福利，支持原有制度的錢卻從何而來？靠借貸舉債，市場要求高回報以彌補風險勢在必然，大大加重負債國的融資成本；經驗顯示，孳息升至某一水平便此路不通。唯一可行的是德國為保歐羅區完整，心甘情願以其金漆招牌優質信用作後盾，透過發行歐羅區共同債券，充當整個「家族」的paymaster，支撐各房兄弟。然而，從上周日德國地方選舉結果可見，默克爾在聯合政府內的盟友自由民主黨失利，德國人對維繫「一家人」齊齊整整，顯然並不那麼熱心。
形勢告訴大家，強行緊縮，當權者「不得善終」；不削赤不減福利，人民歡迎市場say no；剩下來的發行共同債券一途，德國反應冷淡，國民亦不支持。換句話說，擺在歐羅區面前的條條都是倔頭路，個個mission皆impossible！
貨幣聯盟對對碰
在眾多論述歐債危機的分析中，老畢認為有一篇最「盞鬼」，值得向投資者推介。話說，摩根大通分析師Michael Cembalest為一窺歐洲經濟與貨幣聯盟（EMU）虛實，用心良苦，一把昔日帝國「還原」；二在亞洲拉美北歐等不同地區建立假設性（hypothetical）貨幣聯盟；三於所有M字頭國家來個亂點鴛鴦「盲婚啞嫁」，看哪個組合在經濟、社會和政治上最協調最可行。
Cembalest的實驗【見圖；百分率愈高意味愈不適宜組成貨幣聯盟】，以世界經濟論壇（WEF）《環球競爭力報告》中採納的百多項因素為基礎，圍繞圖中十二個聯盟個別狀況對號入座，經比較後得出結論，並按適當性列序，百分率愈低愈具條件組成貨幣聯盟；愈高則意味成員國差距愈大，勉強「成婚」，終究難逃悲劇收場。這種假設性研究，當然不可能百分百準確，惟歐羅區怎看也是「死路一條」，何不另闢蹊徑尋求突破？
從附圖可見，歷史上真正出現過的奧圖曼帝國和蘇維埃社會主義共和國，貨幣聯盟適當性位處中游。你可能會說，今天政經社會環境面目全非，把兩大帝國昔日成員重新拼在一塊，這樣的比較有何參考價值？然而，除了歐羅區，其餘組合不過隨機湊成，假如所有M字頭國家「盲婚啞嫁」，協調性也比存在十年貨真價實的歐羅區強，歐幣聯盟有多失敗，還不可思過半？
「亞幣聯盟」勿輕試
Cembalest的實驗，旨在彰顯EMU之不可行。然而，老畢有一個意外發現：按照圖中排名，最有條件組成貨幣聯盟的地區是拉丁美洲；「母體」為大不列顛的英語國家次之。再數下去為中美洲、波斯灣合作理事會（GCC）六個產油國……。亞洲排第幾？答案是倒數第四。這不等於說，「亞幣聯盟」不宜輕試嗎？
在全部十二個組合中，歐洲貨幣聯盟敬陪末座，意味EMU成員國在經濟、社會、政治上差距最大最不協調，比強迫所有M字頭國家「盲婚啞嫁」，效果更差更不如！
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