‧阿里巴巴（1688）上市五年後以當初的招股價提出私有化，雖然較停牌前存在溢價，但上市前後的市盈率卻相差逾70 倍，小股東等於白白借錢給公司擴充。高仁在B7 頁「財圈識真假」訴說這個「芝麻開門，芝麻關門」神話。
‧受累於內地風力發電市場放緩，全球第三大風力發電機製造商金風（2208）股價不僅暴跌三分二，去年盈利更可能倒退75%。雖然激烈競爭已令業者倍感壓力，但汰弱留強對金風等龍頭公司不無好處。詳見B16頁「LEX」。
3月5日，周一。溫總一聲GDP增長目標降至7.5％（2005年以來一直維持在8％水平），環球股市即借勢調整，恒指一度跌逾300點，收報21265點，下挫297點。
歐洲數據醜鬥醜
常言道，孤掌難鳴，若非歐美「放水」已炒得七七八八，單憑中國增長放緩，未必推得動個市。適逢是日焦點轉到歐洲經濟，「豬債」孳息回升商品價格回落，而美國經濟格局似明實暗隱伏「殺機」（稍後詳談），市場樂觀情緒逐漸收斂，開始驚住嚟炒，亞歐以至年初至今最大單日跌幅不過0.6％的美股，執筆時亦隨外圍走低。
數據供應商Markit發表歐羅區2月份採購經理綜合指數【圖1】，核心國、「歐豬」醜鬥醜，意西皆低於50點盛衰分界線，意味製造服務兩環俱縮，且有每下愈況之勢，其中西班牙數字從1月的46.1大跌至41.9，名副其實弱過藥煲。意大利從44.8降至44.1，一字記之曰：「滯！」
兩大核心國勉力撐持，法國不偏不倚險守50點，隨時「失足」由榮轉辱。德國單天保至尊，在盛衰分界線上力挺，但1月數字是53.7，2月變為52.8，相差接近1個百分點，反映德國這台歐洲經濟發電機火車頭，也有獨力難支疲態畢露之兆。
美股調整拖累全球
文首說會詳談美國，歐洲講完，是時候轉移視線，把焦點對準花旗。點解老畢話美國格局似明實暗隱伏「殺機」？研究部和在下最近皆提及道瓊斯交通指數（交指）跟道瓊斯工業平均指數（道指）背馳的現象。此象初見於2月頭，道指整月屢叩萬三，惟關前患得患失，未能強而有力地一舉而破，交指與道指分道揚鑣背道而馳，與其說道指氣勢如虹，不如歸因於交通指數疲莫能興【圖2】。
交指上月初開始掉頭，跟油價高企營運成本節節上升，自然脫不了干係。然而，必須看到的是，海陸空運輸需求皆取決於全球經濟，行業數據和股價表現是一個不錯的領先指標。交通指數跟道指背馳，若是高油價與經濟轉弱左右夾擊下的結果，那麼交指「修正」表現追隨道指上揚，機率應低於道指轉勢跟交指看齊。美股一旦調整，環球股市包括港股自難不受牽連。
值得一提的是，「股神」畢非德最信賴的經濟指標，正是反映鐵路運輸需求的美國鐵路協會（AAR）貨卡裝卸統計；巴郡於2009年斥巨資收購鐵路營運商Burlington Northern，其來有自。
鐵路處貨露玄機
英國投資刊物Money Week作者David Stevenson舊事重提，談及「股神」兩年前接受CNBC專訪，被問及假如他老人家給困在一個沙漠孤島，叫天不應叫地不聞，在眾多經濟數據中只能精選一項，能否脫離險境重見天日，全賴這道救命符。大家且來猜一猜，「股神」最渴望得到的是哪一項數據？畢非德的回答出人意表，要「貨」不要命，想也不想便應之曰：貨卡裝卸統計。「股神」，不愧為大資本家！
AAR數據每星期更新，上周四公布的統計顯示，截至2月25日的一周，美國鐵路處貨量按年下跌5％，而2012年首八周累計處貨量按年下跌0.3％。數字發出的訊號是，鐵路貨運需求放緩之勢有加劇迹象（最新每周統計跌幅明顯大於累計跌幅；AAR數據與美國GDP按年變幅比較見【圖3】）。
畢非德是否「道氏理論」信徒，我不知。然而，道瓊斯交通指數中有其鐵路運輸愛股，而交指一個月前轉勢且跟道指背馳，剛好發生於「股神」深信不疑的貨卡裝卸統計勢頭轉弱之時。種種迹象加在一起，道瓊斯交通指數一再亮起「紅燈」，與畢非德心目中那盞「經濟明燈」首尾呼應，閣下認為這是偶然嗎？
