‧受惠於內地自由行，本港零售業市道一片好景。回顧1998 年至今的零售銷售，增長升勢固然凌厲；以銷值按年增長計，去年有幾個月更寫下歷史新高。羅耕在B13 頁「財經DNA」不禁問，如此升勢可會無以為繼？
‧內地最大汽車生產商上汽日前發出盈喜，但股價卻不升反跌，皆因投資者憂慮這條地頭蟲要「孖住」過江龍才能成功。考慮到上汽高達九成業務來自聯營，應從老家踏出提升自家品牌的第一步。詳見B14 頁「LEX」。
2月1日，周三。財爺宣讀任內亦是現屆政府最後一份預算案，all things for all people，惟從寬減薪俸稅及差餉、上調免稅額以至延長居所貸款利息扣稅年期等多項措施可見，港府對中產訴求總算着墨較深有所回應。然而，煲呔剛在達沃斯世界經濟論壇上揚言，歐債若爆煲，最好在其任內發生，又話從政以來從未像今天般擔心，頗有我不入地獄誰入地獄的氣概。
鬍鬚曾與煲呔口徑一致，在預算案中強調歐債危機拖累全球，香港無法獨善其身。然而，會計界眼利，發現政府對來年賣地收益的估算高達600億元，較之前預期的400億元有過之而無不及。在經濟前景「得人驚」、資金流向反覆無常、信貸環境跟熱錢有入無出時期相比有所收緊、發展商投地出價日見審慎等前提下，港府對來年賣地收益何以如此樂觀？
2012主攻？
股市表現向來不受預算案影響，加上退稅上限、免稅額增至哪一水平，媒體早已巨細無遺事先張揚，港股全日北望神州，唯A股馬首是瞻，恒指隨上證綜指先升後挫，2月開局微跌57點，以20333點收市。
由美國信貸緊縮開始計，西方金融危機持續至今足足四年，一頭（2008）、一尾（2011）皆由避險情緒主導，投資者要錢不要貨，大舉湧入安全資產逃難。中間兩年（2009、2010）卻剛好相反，套用曹Sir金句，不少人嗟嘆身受「無股之災」，唔信唔信個市已反彈了幾十個巴仙。須知道，實體經濟去槓桿沒了沒完，企業消費者齊齊減債，金融機構則忙於削貸款縮資產以強化風險管理，銀行放貸審慎、企業無意擴張遑論增聘、消費者豪情不再，人人皆打「守勢波」，通縮壓力自然揮之不去。與此同時，政府和央行卻大開水喉刺激經濟，誓阻通縮肆虐。
2012年哪股力量對金融市場影響較大？從年初情況來看，美國十年期債息雖一直徘徊於2厘以下，惟遲至去年底仍足以把投資者嚇個半死的因素，諸如希臘債務重組一波三折、葡萄牙債息一飛沖天，該國債權人步希臘債主後塵被迫「削髮」勢所難免，此刻對股市皆起不了作用，投資者想到零息量寬令銀紙貶值，股票黃金磚頭什麼也勝過茄殊，對一切警告俱借了聾耳陳隻耳，聽而不聞，有炒得炒，人人happy 。
在本報網站「港股直擊」一欄，網編附上A股跌市解讀，舉其大者，就有1月份製造業PMI回升至50.5水平，重返盛衰分界線之上，減低了人行短期內下調存款準備金率的可能性；國家人社部新聞發言人明言養老金暫無入市計劃；上海市金融辦主任方星海表示，國際板推出須待條件成熟……。
真真假假A股落後
看了這些跌市「原因」，老畢總有啼笑皆非之感。PMI重越盛衰分界線，意味製造業擴張，如果A股是日升住嚟收，「解畫」者是否會說中國經濟硬着陸風險減低，外圍因素對出口的殺傷力不如想像般大？順帶一提，同日發表的歐羅區PMI數據勝預期，歐股周三全線造好。
眼見數據理想A股卻升不起，一句中央「放水」就住就住， PMI處於50點以上便由利好因素變為A股「腳軟」元兇。餘此類推，「國家隊」入市、上證交易所國際板面世，一時一樣假假真真，A股上升固然「順理成章」，下跌卻又何患無辭？
在市場憧憬中央放鬆銀根、「國家隊」奉命披甲上陣等疑幻似真消息帶動下，A股踏入2012年予人一洗頹風之感。然而，把目光擴闊一點，自去年10月初環球股市見底以來，A股表現其實明顯落後。
撇開希臘、匈牙利等「殘市」今年彈出不談，自去年10月份低位計，發達國和新興強國股市普遍反彈二成。
標普500指數從1080點升至1330點、倫敦富時100指數由4870點漲至5800點、德國DAX指數從5150點升至6570點；金磚四國之一的巴西期內亦由49000點反彈至64000點。
反觀上證綜合指數，眼下水平與去年10月相比並無寸進【圖】，且無法像上述市場那樣突破下降軌。恒指年初以來升勢雖不俗，惟港股愈來愈受中國因素左右，閣下認為孰好孰壞？
沒有留言:
發佈留言