實質（real）數字不能加總，故看構成比例要取名義數字；1961年起的數字可從統計處網頁下載，但1950年代的舊數則須以迴歸估算，收錄於Tien-Tung Hsueh於1976年的「The Transforming Economy of Hong Kong 1952-1973。」
先對GDP的構成作些了解【圖1】。觀圖所見，私人消費佔GDP最初達七成半，1980年代曾低見五成半，近年回升至六成半。連同政府消費，1950年代時佔九成幾，因當時無甚貿易。1967年暴動前，本港多年來淨進口；之後貿易起飛，變成淨出口。不難發現，幾段好景日子──七、八十及千禧年代，淨出口佔比都大；近年佔比縮水，單此數字已知景況。畢竟香港是做物流、錢流、人流生意的輻射點，貿易自是命根。
出口增長 本港崛起
佔比看過，再觀各項的實質增長；為免眼花，按年數字取五年移動平均【圖2】。隨着經濟成熟、體積增大，增長減速無可避免；消費、投資兩類亦然。不過細心眼者，會見進、出口增長曾於1976至1991年的十五年間逆流而上，這正正是本港崛起之年；而滯後六年的1982至1997年，正是港人以為盲俠買樓、炒股皆必賺之年。然則所謂的「必賺」，原來只不過是碰巧經濟同期轉型的偶然結果。至於六年時差則未必是偶然，譬如金磚四國，由經濟開放到股、樓開始炒上，時差亦似六年上下（這點尚待驗證）。
【圖2】亦點出1982年之轉捩點──自當年起，進、出口增長皆開始拋離其他環節，縱然亞洲金融風暴下各環節皆轉差，但起碼截至2009年後海嘯前的四分之一世紀間，仍見這個「拋離」現象。以1982／83年作分水嶺，可見進出口對實質增長的貢獻多了，且佔最大比重，持平的消費次之，投資則最少【圖3】。由此可見，雖然【圖1】的「賬面（即金額）佔比」以私人消費最大、淨出口最小，但計「按年比解釋按年比」的貢獻則貿易最重，私人消費反而次之；而這正是「外向型」之道理所在（懂這樣解的人寡）。
好了，知道貿易重要，現可聚焦分析。本港的貿易數字，網上下載到遠至1952年，但戰前的則要找C. F. Joseph Tom的「The Entrêpot Trade and the Monetary Standards of Hong Kong, 1842-1941」的附錄（此書藏處不多）。1921年之前只能整理到本港對中、英貿易（即進、出口總和），最遠到1869年【圖4】。看這麼長，原因是要找轉捩點：原來是戰前的1935年──這年港紙面世（準確講是港銀，coins），棄銀本位而掛英鎊。
貿易帶動服務業
引入貨幣促進貿易，此乃貨幣基礎功能之彰顯；正如1971年全球脫離金本位後，環球貿易增長結構性加快一樣。然而約一個甲子後的1997年，我們見到另一轉捩點。【圖2】、【圖4】不若而同指出，1997這年，是經濟增長最大動力──貿易開始減慢之年。
進一步細觀貿易數據，會有更多發現。上周提到產業升級，原來，在第一產業完成升級至第二產業之年，大概也是轉口貿易佔比結構性減慢之時候【圖5】。這印證了，我們的轉口生意大抵與第二產業（製造、建築等）命脈相連，前者萎縮，後者也難振。
不過話雖如此，整體貿易（包進出口，不只轉口）卻並非繫於第一到第二產業的升級，而是第二到第三產業的升級【圖6】。換言之，整體貿易其實最帶動了服務業的崛起。留意貿易轉捩點（紅）時間上稍先於產業轉捩點（藍），可見產業升級是由外圍帶動。
既然服務業主導整體貿易，而整體貿易主導經濟增長，按照三段論，服務業貿易的佔比自應與經濟增長息息相關；事件上果然如是，前者恍如後者的trend line【圖7】。這不是揭開了增長引擎的「秘密」嗎？固然，科研、教育等是投入的因素（factors），但計環節，則顯然是服務貿易。換句話說，如果相信「科、教」等是重要的投入因素，若能將之用諸服務貿易這個領域，本港長遠經濟增長趨勢可望減慢下跌，甚至回升。
那末究竟「服務」怎會可以成為貿易，進、出本港？不妨將之當作功課留予讀者，待大家到統計處網頁看看服務貿易包括些什麼，以及其近年發展如何（趨勢不錯的）。
經濟結構影響人均增長
返回現實。海嘯過後，環球貿易元氣大傷，重溫【圖2】，近年的貿易增長已經跌至與消費增長不相伯仲水平。反過來看，私人消費佔GDP自有紀錄的1961年連跌多年後，1988年起掉頭回升。不過，消費佔比趨大反映經濟邁向成熟，多靠內需而少靠出口，1988年起實質人均增長趨勢卻結構性地由6％跌至3％【圖8】，儘管其時貿易怎看也勁【圖2至6皆是證據】。
這說明了重要一點：儘管經濟增長主要仍由貿易作引擎牽動，但人均增長的長遠趨勢之高低，卻不只受貿易影響，還受着整個經濟的結構動態影響。另外，在這人均增長結構放慢之際，不只私人消費佔比增加，政府消費亦然【圖9】。
今文看過貿易對本港經濟之重要性，尤其服務貿易；惜貿易之多寡非香港能話事，而轉型至內需主導，則似乎要面對人均增長放慢的「必然宿命」。昔日（1989年以前）超高人均增長是否真的已成過去，且一去不返呢？敝欄將會略盡綿力，繼續香港系列。
交通銀行香港分行市場部
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