再有歐元區政治領導因歐債引發的經濟問題而更替，加上上周美國就業數據疲弱，拖累恒指昨大跌549點至20536收市，成交額稍增至611億元。
5月期指收報20309，低水227點；6月期指收報20113，低水拉闊高達423點，續不利後市。至少要觀察大低水情況改善，港股跌勢才望回順。
從附圖示，港股經昨日一大跌，形勢有所轉變。上周還好地地，期指堅守上升軌，不跌就升；相反昨日以裂口跌穿自上月延伸之上升軌，初現較強轉弱訊號。承前建議，睇綫做人，恒指一旦確認跌穿20500，又要加強保守意識為上！
內銀A股H股走勢分歧
由於外圍歐洲政治變局，美國經濟又令投資者感到萬般不明朗，經濟敏感股被拋售為主，中海油（00883）、中石油（00857）及中國神華（01088）跌幅均超過3%。上周六提示技術已有超買又頂背馳的騰訊（00700），則見套利回吐鎖利潤之沽壓更沉重，收報230.8元，跌4.86%。滙豐（00005）在業績前夕，股價亦難抗冷鋒而跌2.8%至68.7元收市。
相反，稍為安慰是A股昨跌勢輕微，上證綜合指數收報2451，微跌0.07點，滬深300指數甚至微升1.9點至2717。再微觀內銀股A、H股走勢，中行（03988）及工行（01398）的A股股價有所微升。
而農行（01288）及建行（00939）股價不變，四行H股昨日的跌幅介乎1.6%至2.2%，其實是少於恒指及國指跌幅（兩指數分別跌2.6%及2.8%）。慣常地，中移動（00941）在跌市中又發揮較佳抗跌力，股價收報88.2元，跌0.7%。
A股慢牛走勢穩固
A股之慢牛走勢逐步獲市場驗證，花旗最近發表報告指，近期於中美戰略經濟對話中達成的數項協議，將對近期及長期內地股市帶來三個利好影響：其一，中國承諾將增加國有企業派息比率，國有上市企業派息比率將與非國有企業基本持平，據指國企提高分紅比例後帶來的收入可用於資助政府的社保和養老開支，從而有可能降低中國人大量儲蓄的必要性，讓他們提高消費支出，從而達到刺激中國內需的目的；其二，中國將允許合資證券公司中海外公司股權提高至49%（高於目前的33%），合資證券公司將能夠承銷股票並發行債券，並可在運營2年後擴展業務；其三，中國同意增加QFII額度至800億美元。
歐債仍處不明朗化
說回陰雲密布的歐洲政局變化，法國社會黨領袖奧朗德（Francois Hollande）擊敗薩爾科齊，當選法國總統，不是意外事。希臘反對援助方案的政黨聯盟成為第二大黨派，也不是意外事。選舉未有結果時，是不明朗；到有結果，市場人士擔憂政治變局將令歐債危機進一步惡化，又是不明朗，投資者總在不明朗因素之下。市場是沒有一刻可以把歐債問題弄得明朗化，因為問題太複雜。
歐元區的政治頻變局反映抗財政節約勢力抬頭，會否令解決歐債問題節外生枝是未知數。人民活在經濟衰退之中，不是求死而是求生，完全推翻、否定之前協定的財政聯盟無疑求死。節約下的痛苦難忍；求生而言，追求轉變亦是人之常性，目前最主要取決德國的態度。
若德國政府續強硬要求歐元區實施嚴格財政節約目標，可能有國家退出歐元區。若德國政府有所讓步，大力支持推行「經濟增長協定」，對困於死胡同的歐債問題帶來新轉變，或許為市場所認同及接受。刺激經濟增長就需要錢，可能需要歐洲央行印更多錢。
期指失守升軌警示
總結，期指已失守20500，恒指昨收報20536，守穩變得有點難度。從去年10月延伸之上升軌被考驗，失守而回，今明兩日若不見反彈續下走，那顯示破壞了漲勢，下試至少20000，鎖定回報為上！
無疑市場確是沒有一刻可以把複雜的歐債問題弄得明朗化，難一一摸透政治變局對解決問題之變數。同樣對港股後市難一一摸準變化。去年這個時候，都是歐債問題令市場失常的發酵期，然而筆者認為今年與往年不可同論，中國經濟當時是走下坡，在中、歐夾擊下，港股之後跌得很勁。相反，今年是中國經濟似乎是從走下坡後靠穩，反彈是多是少都是反彈格局。此一時不同彼一時，歐債問題時有不明朗，早習以為常，投資也計算成常態風險下，單以此問題重複去年5月以來一浪低於一浪大跌市，似乎又走得太淡，港股有所回，有秩序為主。慎防大戶上下其手，一時又借歐債因素營造淡氣氛，但一時又可借A股發熱驅港股寒意，判勢港股跌都是有秩序那種。
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