‧電費加價惹來天怒人怨，兩電「賺到盡」的行徑固然叫人氣憤，但港府先在2008 年簽下「利潤保障協議」，後又在審批電力公司發展大計上未能做好把關，同樣理虧。迷宗在B7 頁以中電（002）公布的財務資料算算這筆糊塗賬。
‧最新美國失業率急跌至8.5%，令看淡美國經濟的分析師大跌眼鏡。觀乎各項失業率統計法及領先指標，美國就業情況今年可望持續改善，但失業率恐怕將愈跌愈慢。羅家聰在B15頁「一名經人」全方位剖析美國勞工市場。
1月12日，周四。昨天談美股，提及去年表現慘不忍睹的金融板塊，新年伊始一馬當先，非但多達九成半成分股高於50天移動平均線，在標普500指數表現最佳股份中，銀行股更十佔其三（美銀、花旗、SunTrust）。
美金融股領漲
然而，說到跌得愈殘彈得愈急，則非去年狠沽建行（939）籌錢救命、按揭訴訟沒了沒完的美銀莫屬。該股以22％在標普十大升幅榜中高踞第二位，一洗去年在道瓊斯工業平均指數成分股中敬陪末席的頹風。
值得一提的是，對沖基金經理、港人冠以「沽神」綽號的保爾森（John Paulson），2011年敗得徹底，由其主理的Advantage Plus基金慘跌五成，本港投資者印象最深的是保爾森揸重北美上市內地民企嘉漢林業，栽了一個大筋斗，惟這只是雪上加霜，真正令「沽神」聲譽跌進谷底的並非嘉漢而是美銀。
保爾森雖以賭次按爆煲一舉得手名利雙收，但他自2010年起押注信貸危機紓緩銀行壞賬見底，不僅大手吸納銀行股，且揚言美銀股價有力爆升三倍，結果好嘅唔靈醜嘅靈，美銀在資本不足訴訟不斷下再三變賣家當增加撥備，股價終在去年跌穿金融海嘯低位，全年狂瀉六成兼成為道指三十隻成分股中表現最差的一員。
美銀的境況，多少令人想起昔日基金愛股思捷（330）。論「殘」，思捷去年以72％跌幅傷透投資者的心；就像美銀之於道指，思捷2011年在恒指成分股中亦為劣中之劣。無獨有偶，集團因舊日猛將回巢，股價自低位反彈，新年伊始在恒指四十八隻成分股中升幅排第八位。美銀、思捷的「強勢」能否維持下去，我不敢說，惟兩股年初突圍而出，乃沒有更多壞消息就是好消息的典型，既然「衰無可衰」，股價愈殘值博率便愈高。一個「老氣橫秋」英雄遲暮的時裝品牌，在管理層執過位後，真的就能化腐朽為神奇？單靠撥備減少有望而非生意增長可期，一家爛到透的銀行就能起死回生？然而，投資者今時今日只爭朝夕，此刻既無令人意想不到的壞消息，短炒博反彈先賺一轉，勢色不對走為上着，何壞之有？
沒有期望何來失望
這令老畢想到，包括歐羅區在內的環球股市，踏入2012年so far so good，連意大利、西班牙賣債也順風順水，在今年首個重大融資考驗中過關，兩國長短債息大幅回落，是否亦跟思捷、美銀一樣，老問題既然解決不了，大家索性視而不見？
歐洲央行昨天議息後宣布，官方利率維持於1厘水平不變。執筆時，行長德拉吉的記者會尚未舉行，購債等非傳統貨幣政策是否有新發展不得而知。然而，市場對會議本就沒有期望，自然也談不上失望。如此這般，歐股歐債與去年底起始跟風險資產脫節的歐羅繼續各行各路，你有你跌我有我升。
歐債危機雖「老掉牙」，惟白頭任退而不休，會見傳媒高談闊論的是歐債，老畢作過粗略統計，《經濟學人》最受歡迎博格之一Free Exchange，每兩篇文中便有一篇關於歐債危機。儘管陳腔濫調，但意見領袖專欄名家非但樂此不疲，還搜索枯腸為這個沒完沒了的話題增添新意，《金融時報》周四社論便就日益棘手的希臘債務「削髮」提出頗具創意的見解。
這個問題本質簡單不過，之所以爭持不下，根本原因在於無人願意為救希臘出生天「付鈔」。可是，任由該國自生自滅賴債違約，債權人豈能不血本無歸？《金時》迎難而上，為解決希債談判僵局提出具體方案，既涉收購合併亦及以債換股（debt-for-equity swaps），堅信只要各方按其建議行事，果斷地「斬手斷足」，不僅能阻止希臘危機對外擴散，還可一箭雙鵰重整銀行資本，遠勝逐塊肉割下痛極而亡 （death by a thousand cuts）。
聽落頭頭是道，惟意見領袖專欄名家的想法再具建設性，做決定作抉擇的並非他們而是政客。無奈的是，作為投資者，我們只能靜觀其變見步行步。
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